贵州茅台发布2024年一季报，24Q1实现营业总收入4685亿，同比增长104%，归母净利润240.65亿，同比增长173%。申万宏源维持贵州茅台盈利预测，预测2024-2026年归母净利润分别为8854亿、1020.87亿、1140.5亿，同比增长18%、16%、12%，当前股价对应的PE分别为24x、21x、19x，维持买入评级。申万宏源称，看好茅台的核心逻辑不变：茅台需求韧性强，供给端持续稀缺，茅台的供需矛盾长期存在，量价齐升的长期趋势强，具备长期稳定增长能力。茅台的品牌壁垒很高，强大的品牌壁垒和丰厚的渠道利润构建了牢固的护城河。茅台商业模式优秀，长期盈利能力强，现金流质量与ROE水平高，创造长期可持续的回报。

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