【对赌协议什么意思】“对赌协议”是近年来在投资、并购、股权融资等领域频繁出现的一个法律术语。它是一种双方或多方之间基于未来某一特定事件的达成与否，来决定交易条款是否调整的协议。简单来说，就是“如果未来达成目标，一方获得补偿；如果没有达成，另一方则获得补偿”。
一、对赌协议的基本概念
对赌协议（Valuation Adjustment Mechanism, VAM）最早起源于国外的股权投资市场，后来逐渐被国内企业、投资人和法律界所接受。其核心在于通过设定某些业绩指标或经营目标，作为判断交易公平性的依据。
二、对赌协议的主要类型
| 类型 | 说明 | 常见形式 |
| 股权对赌 | 根据公司未来业绩调整股权比例 | 股权回购、增资扩股 |
| 现金对赌 | 根据业绩表现支付现金补偿 | 利润分成、违约金 |
| 经营目标对赌 | 根据公司经营成果进行调整 | 收入增长、市场份额、净利润等 |
三、对赌协议的适用场景
| 场景 | 说明 |
| 投资融资 | 投资人与被投企业之间设置业绩对赌 |
| 并购重组 | 并购方与卖方就未来业绩进行约定 |
| 上市辅导 | 企业为满足上市条件而与投资者签订对赌协议 |
四、对赌协议的风险与争议
1. 法律风险：部分对赌协议可能因违反《公司法》《合同法》等法律法规而无效。
2. 执行难度：若未明确约定执行方式，容易引发纠纷。
3. 道德风险：被投资方可能为达到对赌目标而采取不正当手段。
五、典型案例分析
以某科技公司为例，A公司向B公司注资5000万元，约定B公司在3年内实现年收入1亿元，否则A公司有权要求B公司回购股份或获得现金补偿。最终B公司未能达标，A公司根据协议要求回购股份，成功保障了自身利益。
六、总结
对赌协议是一种灵活但复杂的金融工具，适用于多种商业场景。它既能激励企业提升业绩，也可能带来法律和财务风险。因此，在签署对赌协议时，建议由专业律师参与，确保条款合法、清晰、可执行。
| 关键点 | 内容 |
| 定义 | 基于未来业绩调整交易条款的协议 |
| 类型 | 股权对赌、现金对赌、经营目标对赌 |
| 适用 | 投资、并购、上市等场景 |
| 风险 | 法律、执行、道德风险 |
| 建议 | 专业律师参与，条款清晰明确 |
如需进一步了解具体案例或法律条文，可查阅相关司法解释及实务操作指南。